فدرال رزرو آماده کاهش نرخ بهره دیگری در سال جاری است، داده‌های اصلی به عنوان شاخص کلیدی

کاهش اخیر نرخ بهره توسط فدرالرزروتوجه گسترده بازار را به خود جلب کرده است. هفته گذشته، فدرال رزرو به طور غیرمنتظره‌ای نرخ بهره خود را 50 واحد کاهش داد، اقدامی که فراتر از انتظارات بازار بود. طبق آخرین اظهارات مقامات فدرال رزرو در مورد داده‌های اقتصادی، بازار عموماً معتقد است که احتمال کاهش نرخ بهره دیگر در سال جاری رو به افزایش است.

شاخص اصلی PCE: مرجع کلیدی برای سیاست فدرال رزرو

توجه بازار به انتشار شاخص قیمت PCE اصلی ماه اوت، یک شاخص کلیدی تورم که فدرال رزرو آن را از نزدیک رصد می‌کند، معطوف شده است. طبق پیش‌بینی‌ها، شاخص قیمت PCE اصلی ماه اوت می‌تواند به 2.3 درصد کاهش یابد، که پایین‌ترین سطح از سال 2021 است، در حالی که شاخص قیمت PCE اصلی ممکن است کمی به 2.7 درصد افزایش یابد. افزایش غیرمنتظره هزینه‌های مسکن، عامل اصلی افزایش تورم اصلی است. علیرغم تثبیت اخیر در اجاره‌ها و قیمت مسکن،اینها، فشارهای تورمی در سایر حوزه‌ها نیز کاهش یافته است.

اگر تورم هسته همچنان افزایش یابد، بر تصمیمات سیاستی آینده فدرال رزرو تأثیر خواهد گذاشت. با این حال، برخی از مقامات ارشد فدرال رزرو، از جمله جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، معتقدند که افزایش هزینه‌های مسکن ممکن است فشارهای تورمی را بیش از حد نشان دهد. اگر تورم در سایر حوزه‌ها همچنان کاهش یابد، فدرال رزرو ممکن است امسال نرخ‌ها را بیشتر کاهش دهد. مقامات فدرال رزرو بارها تأکید کرده‌اند که داده‌های آینده را از نزدیک زیر نظر خواهند داشت تا مسیر سیاستی آینده را تعیین کنند.

دیدگاه‌های متفاوت در فدرال رزرو، اما یک جهت‌گیری واحد

اگرچه در داخل فدرال رزرو در مورد سرعت و میزان کاهش نرخ بهره اختلاف نظر وجود دارد، اما اکثر مقامات موافقند که برای مقابله با ضعف اقتصادی بالقوه و خطرات تورمی، تسهیل بیشتر سیاست‌ها ضروری است.

با این وجود، نگرانی‌های بازار در مورد افزایش مجدد تورم از بین نرفته است. تورم آینده می‌تواند بالاتر از هدف ۲ درصدی فدرال رزرو باقی بماند، که نشان می‌دهد اگرچه کاهش نرخ بهره دیگری قریب‌الوقوع است، فدرال رزرو باید محتاط باشد تا از شعله‌ور شدن مجدد تورم جلوگیری کند.

نگرانی‌ها در مورد افزایش مجدد تورم

اگرچه داده‌های کلی تورم روند کندی را نشان می‌دهد، اما نگرانی‌های بازار در مورد بازگشت تورم همچنان ادامه دارد. داده‌ها نشان می‌دهد که انتظارات سرمایه‌گذاران برای میانگین نرخ تورم در پنج سال آینده به ۲.۰۴ درصد افزایش یافته است که بالاتر از سطح مشابه در سال گذشته است. این نشان می‌دهد که بازار در مورد توانایی فدرال رزرو در پایین نگه داشتن مداوم تورم تردید دارد.

علاوه بر این، داده‌های بازار سوآپ تورم نشان می‌دهد که تورم می‌تواند در سال‌های آینده از هدف فدرال رزرو فراتر رود و چالش قابل توجهی را برای فدرال رزرو در نظر بگیرد، زیرا این نهاد در حال بررسی کاهش بیشتر نرخ بهره است. برخی از تحلیلگران هشدار می‌دهند که سیاست تسهیلی فعلی فدرال رزرو ممکن است در نیمه دوم سال جاری فشارهای تورمی را تحریک کند و کاهش نرخ‌های بهره در آینده را پیچیده‌تر کند.

خلاصه

به طور خلاصه، احتمال کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو در سال جاری زیاد است، اما میزان و دفعات خاص کاهش نرخ بهره به داده‌های اقتصادی آینده بستگی دارد. شاخص اصلی PCE که به زودی منتشر می‌شود، برای جهت‌گیری سیاست فدرال رزرو بسیار مهم خواهد بود. اگرچه برخی از مقامات فدرال رزرو از اقدامات محتاطانه حمایت می‌کنند، اما فشارهای دوگانه تورم و بازار کار در شرایط اقتصادی فعلی ممکن است فدرال رزرو را مجبور به اتخاذ سیاست‌های انبساطی بیشتر در سال جاری کند. مسیر سیاست‌های آینده تا حد زیادی توسط تعادل بین داده‌های تورم و عملکرد بازار کار تعیین می‌شود.