پس از نزدیک به یک سال افزایش شدید نرخ‌ها، بازار کار بالاخره نشانه‌هایی از سرد شدن را نشان می‌دهد و تعداد کارمندان جدید به پایین‌ترین حد در دو سال اخیر رسیده است.

همانطور که قبلاً اشاره کردیم، تمرکز اصلی بر روی زمان بعدی کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو، بازار کار است.

داده های حقوق و دستمزد غیرکشاورزی در دسامبر نشان می دهد که افزایش نرخ بهره فدرال رزرو نتیجه داده است.

علاوه بر این، با خوشحالی بازار، تورم دستمزدها در دسامبر به میزان قابل توجهی کاهش یافت - میانگین دستمزد ساعتی فقط 0.3 درصد نسبت به سال گذشته افزایش یافت و دستمزد ساعتی با کمترین نرخ سالانه از آگوست 2021 رشد کرد.

در یک کنفرانس مطبوعاتی پس از افزایش نرخ بهره در دسامبر، پاول، رئیس فدرال رزرو تاکید کرد که دستمزدها دقیقاً موضوع مهم در مبارزه با تورم در سال 2023 است.

و صورتجلسه دسامبر که چهارشنبه گذشته منتشر شد، نشان می‌دهد که شرکت‌کنندگان FOMC معتقدند که حفظ رشد دستمزد بالا از تورم اصلی در بخش خدمات (به استثنای مسکن) حمایت می‌کند و بنابراین لازم است تعادل بین عرضه و تقاضا در بخش خدمات افزایش یابد. بازار کار به منظور کاهش فشار بر صورتحساب دستمزد.

کاهش قابل توجه تورم دستمزدها شواهد جدیدی را نشان می دهد که تورم در حال کاهش بیشتر است و راه را برای فدرال رزرو برای کاهش سرعت افزایش نرخ بهره باز می کند.

 

نرخ بیکاری به شدت افزایش خواهد یافت

اگرچه بازار کار به میزان قابل توجهی کاهش یافته است، اما افزایش 223000 شغل برای هشتمین ماه متوالی از انتظارات بازار فراتر رفت.

با این حال، در پشت این گزارش به ظاهر «قوی» در مورد حقوق و دستمزد غیرکشاورزی، نادیده گرفته می‌شود که رشد اشتغال کاملاً نتیجه بسیاری از افراد است که چندین شغل دارند.

در ماه دسامبر، 132299000 کارگر تمام وقت در ایالات متحده وجود داشت، اما در همان زمان تعداد کارگران پاره وقت 679000 نفر و تعداد افراد چند شغله 370000 افزایش یافت.

طی ده ماه گذشته، تعداد کل کارگران تمام وقت 288000 نفر کاهش یافته است در حالی که تعداد کارگران پاره وقت 886000 نفر افزایش یافته است.

این بدان معناست که تعداد حقوق و دستمزدهای غیرکشاورزی در ماه دسامبر باید بر اساس تعداد واقعی افرادی که شغل جدید پیدا می کنند منفی می شد!

و به نظر می رسد که گزارش «اغراق آمیز» حقوق و دستمزد غیرکشاورزی مردم را کور کرده است، اقتصاد احتمالاً اولین نشانه های رکود را نشان می دهد.

نگاهی به داده‌های تاریخی نشان می‌دهد که بازار کار خود یک شاخص عقب‌مانده است و زمانی که افزایش نرخ بهره متوقف می‌شود یا سیاست پولی به سمت کاهش نرخ سوق می‌یابد، حرکت‌های سریع رو به بالا در نرخ بیکاری رخ می‌دهد.

این بدان معناست که نرخ بیکاری احتمالاً در طول سال پس از توقف افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو به شدت افزایش خواهد یافت.

اقتصاددانان بانک آمریکا حتی پیش‌بینی می‌کنند که نرخ بیکاری از 3.7 درصد به 5.3 درصد در سال جاری افزایش یابد که 19 میلیون نفر بیکار خواهند شد!

 

انتظار می رود نرخ وام مسکن کاهش یابد

در نتیجه کاهش رشد بازار کار و تورم دستمزدها، شرط‌بندی‌های بازار برای افزایش نرخ بهره فدرال رزرو کاهش یافته است، به طوری که بازار اکنون انتظار افزایش ۲۵ واحدی نرخ بهره در فوریه را دارد که ۷۵.۷ درصد است.

بازده اوراق قرضه 10 ساله ایالات متحده نیز طی یک هفته بیش از 30 واحد کاهش یافته است و انتظار می رود نرخ وام مسکن بیشتر کاهش یابد.

با تقویت روند نزولی تورم، چشمان فدرال رزرو در مراحل بعدی به بازار کار خواهد بود.

الن زنتنر، اقتصاددان ارشد مورگان استنلی، نیز تاکید کرد که بازار کار احتمالاً شاخص کلیدی بعدی خواهد بود، نه شاخص مصرف کننده.

 

با سرد شدن بازار کار، تورم با سرعت بیشتری کاهش می یابد و بازار وام مسکن شروع به بهبود می کند.