پس از تقریباً یک سال افزایش شدید نرخ بهره، بازار کار سرانجام نشانه‌هایی از رکود را نشان می‌دهد و تعداد کارمندان جدید به پایین‌ترین حد خود در دو سال گذشته رسیده است.

همانطور که قبلاً اشاره کردیم، تمرکز اصلی بر زمان کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو، بازار کار است.

داده‌های اشتغال بخش غیرکشاورزی در ماه دسامبر نشان می‌دهد که افزایش نرخ بهره فدرال رزرو نتیجه داده است.

علاوه بر این، در کمال تعجب بازار، تورم دستمزد در ماه دسامبر به طور قابل توجهی کاهش یافت - میانگین دستمزد ساعتی نسبت به سال گذشته تنها 0.3 درصد افزایش یافت و دستمزد ساعتی با کمترین نرخ سالانه از آگوست 2021 رشد کرد.

پاول، رئیس فدرال رزرو، در یک کنفرانس مطبوعاتی پس از افزایش نرخ بهره در ماه دسامبر، تأکید کرد که دستمزدها دقیقاً مسئله حیاتی در مبارزه با تورم در سال 2023 هستند.

و صورتجلسه جلسه دسامبر که چهارشنبه گذشته منتشر شد، نشان می‌دهد که شرکت‌کنندگان کمیته بازار آزاد فدرال معتقدند که حفظ رشد بالای دستمزدها از تورم اصلی در بخش خدمات (به استثنای مسکن) حمایت می‌کند و بنابراین لازم است که تعادل بین عرضه و تقاضا در بازار کار بیشتر ارتقا یابد تا فشار بر لایحه دستمزدها کاهش یابد.

کاهش قابل توجه تورم دستمزدها، شواهد جدیدی را ارائه می‌دهد که نشان می‌دهد تورم در حال کند شدن بیشتر است و راه را برای فدرال رزرو هموار می‌کند تا سرعت افزایش نرخ بهره را کاهش دهد.

 

نرخ بیکاری به شدت افزایش خواهد یافت

اگرچه بازار کار به طور قابل توجهی کاهش یافته است، اما افزایش ۲۲۳۰۰۰ شغل برای هشتمین ماه متوالی فراتر از انتظارات بازار بود.

با این حال، در پس این گزارش به ظاهر «معتبر» در مورد حقوق و دستمزد غیرکشاورزی، این نکته نادیده گرفته می‌شود که رشد اشتغال کاملاً نتیجه‌ی اشتغال افراد زیادی است که چندین شغل دارند.

در ماه دسامبر، ۱۳۲ میلیون و ۲۹۹ هزار نفر شاغل تمام وقت در ایالات متحده بودند، اما همزمان، تعداد شاغلان پاره وقت ۶۷۹ هزار نفر افزایش یافت و تعداد افرادی که چند شغل همزمان داشتند ۳۷۰ هزار نفر افزایش یافت.

در طول ده ماه گذشته، تعداد کل کارگران تمام وقت ۲۸۸۰۰۰ نفر کاهش یافته است، در حالی که تعداد کارگران پاره وقت ۸۸۶۰۰۰ نفر افزایش یافته است.

این یعنی بر اساس تعداد واقعی افرادی که شغل جدید پیدا می‌کنند، تعداد حقوق‌بگیران غیرکشاورزی باید در ماه دسامبر منفی می‌بود!

و به نظر می‌رسد گزارش «اغراق‌آمیز» اشتغال غیرکشاورزی مردم را کور کرده است، اقتصاد احتمالاً اولین نشانه‌های رکود را نشان خواهد داد.

نگاهی به داده‌های تاریخی نشان می‌دهد که بازار کار خود یک شاخص عقب‌مانده است و حرکات سریع رو به بالای نرخ بیکاری معمولاً زمانی رخ می‌دهد که افزایش نرخ بهره متوقف شود یا سیاست پولی به سمت کاهش نرخ بهره تغییر کند.

این بدان معناست که پس از توقف افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو، احتمالاً نرخ بیکاری در طول سال به شدت افزایش خواهد یافت.

اقتصاددانان بانک آمریکا حتی پیش‌بینی می‌کنند که نرخ بیکاری امسال از ۳.۷ درصد به ۵.۳ درصد افزایش یابد که معادل بیکاری ۱۹ میلیون نفر خواهد بود!

 

انتظار می‌رود نرخ وام مسکن کاهش یابد

در نتیجه کند شدن بازار کار و تورم دستمزد، پیش‌بینی‌های بازار در مورد افزایش نرخ بهره فدرال رزرو کاهش یافته است، به طوری که اکنون بازار انتظار افزایش نرخ بهره به میزان ۲۵ واحد پایه در ماه فوریه را دارد که معادل ۷۵.۷ درصد است.

بازده اوراق قرضه 10 ساله ایالات متحده نیز در عرض یک هفته بیش از 30 واحد پایه کاهش یافته است و انتظار می‌رود نرخ وام مسکن بیشتر کاهش یابد.

با تثبیت روند نزولی تورم، چشم فدرال رزرو در مراحل بعدی به بازار کار خواهد بود.

الن زنتنر، اقتصاددان ارشد مورگان استنلی، همچنین تأکید کرد که احتمالاً بازار کار شاخص کلیدی بعدی خواهد بود، نه شاخص قیمت مصرف‌کننده.

 

با کاهش رونق بازار کار، تورم با سرعت بیشتری کاهش خواهد یافت و بازار وام مسکن شروع به بهبود خواهد کرد.