منبع تصویر: https://tradingeconomics.com/united-states/interest-rate

از آنجایی که بازار به طور کلی پیش از جلسه فرض می‌کرد که فدرال رزرو نیز در این ماه نرخ‌ها را 75 واحد افزایش خواهد داد، تمرکز اصلی بازار بر روی نمودار نقطه‌ای و چشم‌انداز اقتصادی منتشر شده پس از جلسه بود.

نمودار نقطه ای، نمایشی بصری از تمام انتظارات نرخ بهره سیاست گذاران فدرال رزرو برای چند سال آینده، در نمودار ارائه شده است.مختصات افقی این نمودار سال، مختصات عمودی نرخ بهره است و هر نقطه در نمودار نشان دهنده انتظارات یک سیاستگذار است.

منبع تصویر: فدرال رزرو

همانطور که در نمودار نشان داده شده است، اکثریت قریب به اتفاق (17) از 19 سیاستگذار فدرال رزرو معتقدند که نرخ بهره پس از دو افزایش نرخ در سال جاری، 4.00٪ -4.5٪ خواهد بود.

بنابراین در حال حاضر دو سناریو برای دو افزایش نرخ باقی مانده قبل از پایان سال وجود دارد.

100 واحد در ثانیه افزایش نرخ تا پایان سال، دو افزایش 50 واحدی در ثانیه (8 سیاستگذار موافق هستند).

دو جلسه برای افزایش 125 واحدی در ثانیه، 75 واحدی در ماه نوامبر و 50 واحدی در دسامبر باقی مانده است (9 سیاستگذار موافق هستند).

با نگاهی دوباره به افزایش نرخ بهره در سال 2023، اکثریت قریب به اتفاق آرا به طور مساوی بین 4.25٪ و 5٪ تقسیم شده است.

این بدان معناست که میانگین نرخ بهره برای سال آینده بین 4.5 تا 4.75 درصد است.اگر نرخ بهره در دو جلسه باقی مانده در سال جاری به 4.25 درصد افزایش یابد، این بدان معناست که در سال آینده تنها 25 واحد افزایش نرخ بهره وجود خواهد داشت.

بنابراین، با توجه به انتظارات از این نمودار نقطه، فضای زیادی برای فدرال رزرو برای افزایش نرخ در سال آینده وجود نخواهد داشت.

و در مورد انتظارات نرخ بهره برای سال 2024، واضح است که نظرات سیاستگذاران بسیار از هم دور هستند و ارتباط چندانی با زمان حال ندارند.

با این حال، آنچه مسلم است این است که چرخه انقباض فدرال رزرو - با افزایش شدیدتر نرخ بهره - ادامه خواهد یافت.

 

هر چه اکنون سخت‌تر باشید، کرانچ کوتاه‌تر است

 

وال استریت معتقد است که هدف فدرال رزرو ایجاد یک چرخه انقباضی «سخت‌تر و کوتاه‌تر» است که در نهایت رشد اقتصادی را در ازای کاهش تورم کاهش می‌دهد.

چشم انداز فدرال رزرو برای آینده اقتصاد که در این نشست اعلام شد، از این تفسیر حمایت می کند.

در چشم انداز اقتصادی خود، فدرال رزرو پیش بینی خود را برای تولید ناخالص داخلی واقعی در سال 2022 به شدت از 1.7 درصد در ژوئن به 0.2 درصد کاهش داد و همچنین پیش بینی خود را برای نرخ بیکاری سالانه به سمت بالا اصلاح کرد.

منبع تصویر: فدرال رزرو

این نشان می‌دهد که فدرال رزرو شروع به نگرانی از ورود اقتصاد به چرخه رکود کرده است، زیرا پیش‌بینی‌های اقتصادی و اشتغال بدبینانه‌تر می‌شوند.

در همان زمان، پاول همچنین در کنفرانس مطبوعاتی پس از جلسه به صراحت گفت: «با ادامه افزایش نرخ بهره، احتمال فرود نرم کاهش می‌یابد.

فدرال رزرو همچنین اذعان دارد که افزایش تهاجمی بیشتر نرخ بهره به احتمال زیاد منجر به رکود و خون در بازارها می شود.

با این حال، به این ترتیب، فدرال رزرو می تواند وظیفه «مبارزه با تورم» را زودتر از موعد انجام دهد و چرخه افزایش نرخ به پایان برسد.

به طور کلی، چرخه فعلی افزایش نرخ احتمالاً یک اقدام "سخت و سریع" است.

 

افزایش نرخ بهره می تواند زودتر از موعد مقرر تکمیل شود

از سال جاری، افزایش تجمعی نرخ توسط فدرال رزرو به 300 واحد در هر واحد رسیده است، همراه با نمودار نقطه ای برای مشاهده روند افزایش نرخ برای مدتی ادامه خواهد یافت، موضع سیاست در کوتاه مدت و تغییر نخواهد کرد.

این به طور کامل افکار بازار را مبنی بر اینکه فدرال رزرو به سرعت به سمت تسهیل حرکت می کند، از بین برد و از هم اکنون، بازده اوراق قرضه ده ساله ایالات متحده به شدت بالا رفته است و در آستانه رسیدن به بالاترین سطح 3.7٪ است.

اما از سوی دیگر، فدرال رزرو در پیش‌بینی اقتصادی برای نگرانی‌های رکودی و همچنین نمودار نقطه‌ای برای سرعت افزایش نرخ بهره در سال آینده پیش‌بینی می‌شود که روند افزایش نرخ بهره در سال آینده کاهش یابد، به این معنی که روند افزایش نرخ بهره، اگرچه هنوز در جریان است، اما سپیده دم ظاهر شده است.

علاوه بر این، یک اثر تاخیری در سیاست افزایش نرخ فدرال رزرو وجود دارد که هنوز به طور کامل توسط اقتصاد هضم نشده است، و در حالی که افزایش نرخ های بعدی بی پروا خواهد بود، خبر خوب این است که ممکن است زودتر تکمیل شود.

 

برای بازار وام مسکن، شکی نیست که نرخ سود در کوتاه مدت بالا خواهد ماند، اما شاید در سال آینده روند تغییر کند.