CPI خنک‌کنندگی جامعی را نشان می‌دهد

روز پنجشنبه، 11 ژوئیه، وزارت کار داده‌هایی را منتشر کرد که نشان می‌دهد نرخ رشد سالانه شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) برای ماه ژوئن از 3.3 درصد در ماه مه به 3 درصد کاهش یافته است، که کمتر از 3.1 درصد مورد انتظار است. این پایین‌ترین نرخ رشد از ژوئن سال گذشته است و اولین کاهش منفی ماهانه از ماه مه 2020 را با کاهش 0.1 درصدی نشان می‌دهد.

شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) نسبت به سال گذشته 3.3 درصد رشد داشته است که کمتر از 3.4 درصد مورد انتظار است. رشد ماهانه 0.1 درصد بوده که کمترین افزایش از آگوست 2021 است. این کاهش غیرمنتظره داده‌ها بدون شک اعتماد زیادی را به بازار تزریق کرده است که نشان دهنده کاهش کامل تورم است.

به طور خاص، نرخ تورم کالاها و خدمات نسبت به سال گذشته کاهش یافته است، به طوری که قیمت کالاها با کاهش ۱.۸ درصدی نسبت به سال گذشته، به پایین‌ترین حد خود از سال ۲۰۲۰ رسیده است.

نکته قابل توجه این است که تورم مسکن در چارچوب شاخص اصلی قیمت مصرف‌کننده (CPI) نیز روند کاهشی خود را تسریع می‌کند.

نرخ تورم مسکن در ماه ژوئن نسبت به سال گذشته به ۵.۱۶ درصد کاهش یافت که نسبت به ۵.۴۱ درصد در ماه مه، پایین‌ترین سطح از ماه مه ۲۰۲۲ است. تورم اجاره بها نسبت به سال گذشته ۵.۰۷ درصد افزایش یافت که نسبت به ۵.۳۰ درصد در ماه مه، که پایین‌ترین میزان از آوریل ۲۰۲۲ بود، کاهش یافته است.

کاهش نرخ بهره در راه است؟

پس از انتشار داده‌ها، بازده اوراق خزانه‌داری سقوط کرد. آخرین بازده اوراق خزانه‌داری 10 ساله به پایین‌ترین حد خود در تقریباً سه ماه گذشته رسید.

دلار و طلا نیز واکنش‌های مشابهی نشان دادند. با این حال، به دلیل تعدیل بازار، غول‌های فناوری قوی اخیر ایالات متحده مانند انویدیا، اپل و مایکروسافت کاهش قابل توجهی را تجربه کردند. در مقابل، سهام شرکت‌های کوچک که مدت‌ها راکد بودند، شاهد افزایش تلافی‌جویانه‌ای بودند و شاخص راسل ۲۰۰۰ در یک روز ۳.۶ درصد جهش کرد. در همین حال، شاخص نزدک که قبلاً در حال افزایش بود، ۲ درصد کاهش یافت و شاخص S&P 500 نیز ۱.۴ درصد کاهش یافت.

داده‌ها نشان می‌دهد که عملکرد امروز، بزرگترین شکاف عملکرد یک روزه بین شاخص راسل ۲۰۰۰ و نزدک از سال ۱۹۸۶ تاکنون را رقم زده است.

از سوی دیگر، بازار احتمال کاهش نرخ بهره فدرال رزرو از ماه سپتامبر را از حدود ۷۰ درصد قبل از انتشار داده‌ها به بیش از ۹۰ درصد افزایش داده است. تنها ۷.۳ درصد معتقدند که هیچ کاهش نرخی وجود نخواهد داشت.

علاوه بر این، بازار انتظار دارد که ۲ تا ۳ بار نرخ بهره در کل سال کاهش یابد و احتمال سه بار کاهش نرخ بهره ۴۶.۶ درصد است.

اقتصاددانان و ناظران بازار نیز نسبت به کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو ابراز اطمینان کرده‌اند و جی‌پی‌مورگان جدول زمانی کاهش نرخ بهره مورد انتظار خود را از نوامبر به سپتامبر تغییر داده است. در میان انبوه انتظارات از کاهش نرخ بهره، به نظر می‌رسد که این اتفاق فقط مسئله زمان است.

ترامپ به عنوان یک ایکس فاکتور؟

با این حال، عدم قطعیت‌های سیاسی می‌تواند روند کاهش نرخ بهره را پیچیده کند.

گزارش‌ها نشان می‌دهد که اگر فدرال رزرو تصمیم به کاهش نرخ بهره در ماه سپتامبر بگیرد، می‌تواند به عنوان لطفی به رئیس جمهور فعلی بایدن تلقی شود. اگر ترامپ در ماه نوامبر در انتخابات پیروز شود، می‌تواند باعث انتقام سیاسی شود.

اگرچه پاول در ابتدا توسط ترامپ به عنوان رئیس فدرال رزرو منصوب شد و اغلب به عنوان یک جمهوری‌خواه ثبت‌شده توصیف می‌شود، ترامپ هنوز تصمیمات پاول را دارای انگیزه سیاسی می‌داند. جمهوری‌خواهان کنگره همچنین به پاول در مورد کاهش نرخ‌ها قبل از انتخابات نوامبر هشدار داده‌اند. هنری، رئیس کمیته خدمات مالی مجلس، اظهار داشت: «همه خواهان کاهش نرخ هستند... اما من فکر می‌کنم کاهش نرخ در ماه سپتامبر سیاسی تلقی خواهد شد.»

علاوه بر این، جمهوری‌خواهان کنگره به پاول در مورد کاهش نرخ بهره قبل از انتخابات هشدار داده‌اند، مبادا که این اقدام به عنوان یک اقدام سیاسی تلقی شود. پاول، رئیس فدرال رزرو، اصرار دارد که تصمیمات صرفاً بر اساس داده‌ها و چشم‌انداز اقتصادی خواهد بود، نه عوامل سیاسی.