۳۱/۰۵/۲۰۲۴

رکود اقتصادی، کاهش تورم

طبق داده‌های اصلاح‌شده‌ای که وزارت بازرگانی ایالات متحده در تاریخ 30 مه منتشر کرد، نرخ رشد سالانه تولید ناخالص داخلی واقعی ایالات متحده برای سه‌ماهه اول سال 2024، 1.3 درصد بوده است که 0.3 درصد کمتر از تخمین اولیه 1.6 درصد و به طور قابل توجهی کندتر از رشد 3.4 درصدی در سه‌ماهه چهارم سال گذشته است.

این تعدیل عمدتاً به دلیل کمتر بودن هزینه‌های مصرف شخصی (PCE) از انتظارات بود. رشد سالانه PCE در سه ماهه اول نسبت به سه ماهه قبل 2 درصد بود که 0.5 درصد کمتر از تخمین اولیه 2.5 درصد و کمتر از انتظار بازار 2.2 درصد بود.

در حوزه تورم، شاخص قیمت PCE در سه ماهه اول سال، نسبت به سه ماهه اول سال، 3.3 درصد رشد داشته است که اندکی کمتر از پیش‌بینی اولیه است. شاخص قیمت اصلی PCE با 3.6 درصد افزایش، 0.1 درصد کمتر از تخمین اولیه 3.7 درصد و به طور قابل توجهی بالاتر از رشد 2 درصدی در سه ماهه چهارم سال گذشته است. اگرچه این نشان می‌دهد که فشارهای تورمی هنوز وجود دارد، اما همچنین نشان می‌دهد که تورم در مسیر تعدیل قرار دارد.

دلیل اصلی کاهش رشد تولید ناخالص داخلی واقعی در سه ماهه اول، ضعف قابل توجه در هزینه‌های کالاها، به ویژه در بخش خودرو، بود، به طوری که داده‌های هزینه‌های مصرف‌کننده به سمت پایین اصلاح شدند. در مقایسه با تخمین اولیه، صادرات و هزینه‌های دولت نیز کاهش یافت. با این حال، سرمایه‌گذاری مسکونی و واردات تا حدودی بهبود یافتند.

انتظار می‌رود تولید ناخالص داخلی در سه‌ماهه دوم بهبود یابد

با وجود کاهش رشد اقتصادی در سه ماهه اول، آخرین پیش‌بینی‌ها نشان می‌دهد که نرخ رشد در سه ماهه دوم می‌تواند به ۳ درصد یا بیشتر برسد که نشان‌دهنده بهبود بالقوه کوتاه‌مدت در اقتصاد است. با این حال، پایداری و قدرت این بهبود همچنان نامشخص است.

تحلیلگران معتقدند که حتی اگر تولید ناخالص داخلی در سه ماهه دوم بهبود یابد، بعید است که اقتصاد ایالات متحده در نیمه دوم سال شتاب قوی نشان دهد.

مصرف‌کنندگان برای حفظ سطح هزینه‌های فعلی خود مجبورند از پس‌اندازهای خود استفاده کنند و تورم مداوم قدرت خرید آنها را کاهش می‌دهد. علاوه بر این، انتخابات ریاست جمهوری پیش رو ممکن است کسب‌وکارها را به سمت اتخاذ رویکردی محتاطانه‌تر در هزینه‌ها و سرمایه‌گذاری سوق دهد.

انتظارات بازار سرمایه برای کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو در طول سال به طور قابل توجهی کاهش یافته است. شرط بندی بازار روی اولین کاهش نرخ بهره از سپتامبر که قبلاً انتظار می‌رفت به نوامبر تغییر یافته است. احتمال کاهش نرخ بهره در سپتامبر نیز از حدود ۷۰ درصد به حدود ۵۰ درصد کاهش یافته است.

اختلاف نظر بر سر زمان افزایش کاهش نرخ بهره

صورتجلسه جلسه سیاست‌گذاری فدرال رزرو نشان می‌دهد که اکثر شرکت‌کنندگان معتقدند عدم قطعیت در مورد تورم ادامه دارد و به اتفاق آرا موافقند که داده‌های اخیر، اعتماد آنها را به کاهش تورم به ۲ درصد افزایش نداده است. این نشان می‌دهد که فدرال رزرو هنوز تورم را به عنوان عامل اصلی در تصمیمات سیاست پولی خود در نظر می‌گیرد.

با این حال، در میان آنها افراد خوش‌بینی هم وجود دارند. کریستوفر والر، رئیس فدرال رزرو، نسبت به کاهش تورم خوش‌بین است و اظهار می‌کند که نیازی به افزایش بیشتر نرخ بهره نیست و از کاهش زودهنگام نرخ بهره حمایت می‌کند.

والر در سخنرانی خود در موسسه اقتصاد بین‌الملل پترسون در ۲۱ مه گفت که داده‌های تورم آوریل نشان می‌دهد که پیشرفت به سمت هدف ۲ درصدی ممکن است از سر گرفته شده باشد، که نشان می‌دهد تورم ایالات متحده شتاب نگرفته و افزایش بیشتر نرخ بهره غیرضروری است.

والر به طور خاص بر شاخص مدیران خرید غیرتولیدی تمرکز دارد. آخرین داده‌ها نشان می‌دهد که شاخص مدیران خرید غیرتولیدی، که بیشترین سهم از تولید را تشکیل می‌دهد، به زیر ۵۰ واحد سقوط کرده و به پایین‌ترین نقطه خود از دسامبر ۲۰۲۲ رسیده است که نشان‌دهنده کندی فعالیت اقتصادی است.

او اظهار داشت که اگر این روند داده‌ها ادامه یابد، به این معنی است که فعالیت اقتصادی خارج از بخش تولید در حال کند شدن است. اگر این داده‌ها در ۳ تا ۵ ماه آینده همچنان ضعیف باشند، فدرال رزرو ممکن است مجبور به کاهش نرخ بهره شود.

برعکس، میشل بومن، رئیس فدرال رزرو، انتظار دارد تورم ایالات متحده برای مدت طولانی بالا بماند و مجدداً تأکید کرد که در صورت لزوم، افزایش بیشتر نرخ بهره امکان‌پذیر است.

او گفت: «اگر داده‌های آتی نشان دهد که پیشرفت در مبارزه با تورم متوقف شده یا روند آن معکوس شده است، من همچنان مایلم در جلسات آینده، محدوده هدف نرخ بهره فدرال را افزایش دهم.»

بیانیه: این مقاله توسط AAA LENDINGS ویرایش شده است؛ برخی از فیلم‌ها از اینترنت گرفته شده‌اند، موقعیت سایت نمایش داده نمی‌شود و ممکن است بدون اجازه بازنشر نشود. ریسک‌هایی در بازار وجود دارد و سرمایه‌گذاری باید محتاطانه باشد. این مقاله توصیه سرمایه‌گذاری شخصی نیست و اهداف سرمایه‌گذاری خاص، وضعیت مالی یا نیازهای کاربران را در نظر نمی‌گیرد. کاربران باید در نظر بگیرند که آیا نظرات، عقاید یا نتیجه‌گیری‌های موجود در اینجا برای وضعیت خاص آنها مناسب است یا خیر. بر این اساس، با مسئولیت خودتان سرمایه‌گذاری کنید.