منبع تصویر: CNBC

 

بازده اوراق قرضه 10 ساله ایالات متحده در 21 اکتبر به 4.21 درصد رسید که بالاترین میزان از اوت 2007 بود.

بازده اوراق قرضه ایالات متحده کانون توجه بازارهای جهانی بوده است و افزایش شدید امسال به عنوان یک سیگنال هشدار تلقی شد که منجر به نوسانات چشمگیر در بازارهای مالی شد.

چه چیزی در مورد توسعه این اندیکاتور آنقدر وحشت زده است که بازار را در غوغا کرده است؟

 

چرا باید روی اوراق قرضه 10 ساله ایالات متحده تمرکز کنم؟

اوراق قرضه ایالات متحده اوراق قرضه ای است که توسط دولت ایالات متحده منتشر می شود و اساساً یک قبض سفته است.

توسط دولت ایالات متحده تایید شده است و یک دارایی بدون ریسک در جهان محسوب می شود و بسیار مورد توجه است.

و بازدهی که در اوراق قرضه ایالات متحده می بینیم در واقع از محاسبات مربوطه به دست آمده است.

به عنوان مثال، قیمت فعلی اوراق قرضه 10 ساله آمریکا 88.2969 و نرخ کوپن آن 2.75 درصد است.یعنی اگر این اوراق را با آن قیمت بخرید و آن را تا سررسید نگه دارید، درآمد بهره 2.75 دلار در سال است، با دو پرداخت سود در سال، و اگر آن را در سررسید با قیمت کوپن بازخرید کنید، بازده سالانه شما 4.219٪ است.

در عین حال، بدهی کوتاه مدت ایالات متحده در برابر تأثیرات سیاسی و بازار بسیار آسیب پذیر است، در حالی که بدهی های بسیار بلندمدت ایالات متحده بسیار نامشخص و غیر نقدینگی است.

اوراق قرضه ده ساله ایالات متحده فعال ترین اوراق قرضه در بین تمام سررسیدها است و همچنین مبنایی برای نرخ های وام بانکی، از جمله وام مسکن، و بازده انواع دارایی ها است.

در نتیجه، بازده اوراق قرضه 10 ساله ایالات متحده به طور گسترده به عنوان "نرخ بدون ریسک" شناخته می شود که حد پایین بازده دارایی را تعیین می کند و "لنگر" برای قیمت گذاری دارایی ها در نظر گرفته می شود.

افزایش شدید اخیر در بازده اوراق قرضه ایالات متحده عمدتاً به دلیل ادامه افزایش نرخ بهره فدرال رزرو است.

بنابراین دقیقاً چه رابطه ای بین افزایش نرخ بهره و افزایش بازده اوراق خزانه وجود دارد؟

در چرخه افزایش نرخ: قیمت اوراق قرضه با تکامل نرخ انتشار نزدیک می شود.

افزایش نرخ بهره اوراق قرضه جدید منجر به فروش اوراق قرضه قدیمی، فروش منجر به کاهش قیمت اوراق و کاهش قیمت منجر به افزایش بازده تا سررسید می شود.

به عبارت دیگر، همان نرخ بهره ای که قبلا 99 دلار خرید می شد، اکنون با قیمت 95 دلار خریداری می شود.برای سرمایه‌گذاری که آن را به قیمت 95 دلار می‌خرد، بازده تا سررسید افزایش می‌یابد.

 

بازار املاک چطور؟

جهش در بازده اوراق قرضه 10 ساله ایالات متحده باعث افزایش نرخ وام مسکن شده است.

منبع تصویر: Freddie Mac

 

پنجشنبه گذشته، فردی مک گزارش داد که نرخ بهره وام مسکن 30 ساله به 6.94 درصد افزایش یافته است که تهدیدی برای شکستن سد مهم 7 درصدی است.

بار خرید خانه در بالاترین حد خود قرار دارد.طبق گزارش بانک فدرال رزرو آتلانتا، یک خانوار متوسط ​​ایالات متحده اکنون باید نیمی از درآمد خود را صرف خرید خانه کند که در عرض دو سال تقریباً سه برابر می شود.

اعتبار تصویر: Redfin

 

با توجه به این بار سنگین بر خرید خانه، معاملات املاک متوقف شده است: فروش مسکن برای هشتمین ماه متوالی در سپتامبر کاهش یافت و تقاضای وام مسکن به کمترین میزان خود در 25 سال گذشته رسید.

تا زمانی که نقطه عطفی در افزایش نرخ وام مسکن وجود نداشته باشد، تصور بهبود بازار املاک و مستغلات دشوار است.

بنابراین می‌توانیم نرخ‌های وام مسکن را از رشد بازدهی 10 ساله خزانه‌داری پیش‌بینی کنیم.

 

کی اوج می گیریم؟

با نگاهی به چرخه های تاریخی افزایش نرخ، بازده اوراق قرضه 10 ساله ایالات متحده از نرخ نهایی افزایش در اوج چرخه افزایش نرخ فراتر رفته است.

نمودار نقطه ای برای جلسه نرخ در سپتامبر نشان می دهد که پایان چرخه افزایش نرخ فعلی حدود 4.5 تا 5 درصد خواهد بود.

با این وجود، بازده اوراق قرضه 10 ساله ایالات متحده هنوز باید فرصتی برای افزایش داشته باشد.

علاوه بر این، در چرخه های افزایش نرخ بهره در 40 سال گذشته، بازده اوراق قرضه 10 ساله ایالات متحده معمولاً حدود یک چهارم قبل از نرخ سیاستی به اوج خود رسیده است.

این بدان معناست که بازده اوراق قرضه 10 ساله ایالات متحده اولین موردی خواهد بود که قبل از اینکه فدرال رزرو افزایش نرخ بهره را متوقف کند، کاهش می یابد.

نرخ وام مسکن نیز در آن زمان روند صعودی خود را معکوس خواهد کرد.

 

و اکنون ممکن است "تاریک ترین ساعت قبل از طلوع آفتاب" باشد.