با توجه به کاهش غیرمنتظره CPI در ماه نوامبر، انتظارات بازار برای افزایش ۲۵ واحد پایه بعدی نرخ بهره اکنون به ۷۵ درصد رسیده است.

حداکثر نرخ بهره برای دور فعلی افزایش نرخ چقدر است؟

سرعت افزایش نرخ بهره در حال حاضر مهم ترین موضوع در مذاکرات فدرال رزرو نیست.آنچه مهم است این است که سطح نرخ بهره نهایی چقدر باید بالا باشد.

پاسخ این سوال را در نمودار نقطه ای این یادداشت می یابیم.

نمودار نقطه ای در جلسه نرخ بهره در پایان هر سه ماهه منتشر می شود.در مقایسه با سپتامبر، این بار فدرال رزرو انتظارات خود را برای نرخ بهره در سال آینده افزایش داده است.

محدوده قرمز در نمودار زیر گسترده ترین محدوده انتظارات سیاست گذاران فدرال رزرو برای نرخ سیاستی سال آینده است.

از مجموع 19 سیاست گذار، 10 نفر معتقدند نرخ ها باید بین 5 تا 5.25 درصد در سال آینده افزایش یابد.

این همچنین به این معنی است که قبل از تعلیق یا کاهش نرخ‌ها، در جلسات بعدی به افزایش 75 واحدی مبنا نیاز است.

فدرال رزرو چگونه فکر می کند تورم به اوج خود می رسد؟

وزارت کار سه‌شنبه گذشته گزارش داد که CPI در ماه نوامبر نسبت به سال قبل 7.1 درصد افزایش یافته است که پایین‌ترین رقم در سال گذشته است که باعث کاهش پنج ماه متوالی CPI نسبت به سال قبل شده است.

در همین رابطه، پاول گفت: طی دو ماه گذشته یک "کاهش خوشایند" در تورم وجود داشته است، اما فدرال رزرو باید شواهد بیشتری ببیند که تورم در حال کاهش است.با این حال، فدرال رزرو همچنین انتظار دارد که تورم در سال آینده به شدت کاهش یابد.

از لحاظ تاریخی، چرخه انقباض فدرال رزرو با افزایش نرخ بهره به بالاتر از CPI متوقف می شود - فدرال رزرو اکنون به این هدف نزدیک می شود.

چه زمانی به کاهش نرخ بهره می‌رود؟

در مورد حرکت به سمت کاهش نرخ بهره در سال 2023، فدرال رزرو این برنامه را روشن نکرده است.

پاول گفت: «تنها زمانی که تورم بیشتر از 2 درصد کاهش یابد، کاهش نرخ را در نظر خواهیم گرفت».

به گفته پاول، مهم ترین عامل در طوفان تورمی کنونی، تورم اصلی خدمات است.

این داده ها عمدتاً تحت تأثیر بازار کار قوی فعلی و رشد مداوم دستمزدها هستند که دلیل اصلی افزایش تورم خدمات است.

زمانی که بازار کار سرد شود و رشد دستمزدها به تدریج به هدف تورمی نزدیک شود، تورم کل نیز به سرعت کاهش خواهد یافت.

آیا در سال آینده شاهد رکود خواهیم بود؟

در آخرین خلاصه پیش بینی اقتصادی سه ماهه، مقامات فدرال رزرو بار دیگر انتظارات خود را برای نرخ بیکاری در سال 2023 افزایش دادند - انتظار می رود میانگین نرخ بیکاری در سال آینده از 3.7 درصد فعلی به 4.6 درصد افزایش یابد.

از نظر تاریخی، وقتی بیکاری به این شکل افزایش می یابد، اقتصاد ایالات متحده وارد رکود می شود.

علاوه بر این، فدرال رزرو پیش بینی خود برای رشد اقتصادی در سال 2023 را کاهش داده است.

بازار معتقد است که این یک سیگنال رکود قوی تر است، که اقتصاد در خطر سقوط در رکود در سال آینده است و ممکن است فدرال رزرو مجبور به کاهش نرخ بهره در سال 2023 شود.

خلاصه

به طور کلی، فدرال رزرو برای اولین بار سرعت افزایش نرخ بهره را کاهش داده است و رسما راه را برای افزایش آهسته نرخ ها هموار کرده است.و کاهش تدریجی داده ها از CPI انتظارات را تقویت می کند که تورم به اوج خود رسیده است.

با ادامه تضعیف تورم، فدرال رزرو احتمالاً افزایش نرخ ها را در سه ماهه اول سال آینده متوقف خواهد کرد.ممکن است به دلیل نگرانی‌های فزاینده رکود، نرخ‌ها را در سه ماهه چهارم کاهش دهد.

نرخ وام مسکن در سه ماه گذشته در یک نقطه پایین تثبیت شده است و به سختی می توان دوباره شاهد افزایش چشمگیر آن بود و احتمالاً به تدریج در شوک فرو خواهد رفت.