می توان گفت که اساساً افزایش ۲۵ واحدی نرخ در بهمن ماه تایید شد، یعنی دوران افزایش نرخ های بیش از حد به پایان رسیده است!

و انتظار می رود ترکیب افزایش نرخ بهره در ماه فوریه و مارس کمتر از 50 واحد پایه باشد، که نشان می دهد این احتمال وجود دارد که فدرال رزرو در ماه مارس نرخ ها را افزایش ندهد و چرخه افزایش نرخ ها رسما وارد شمارش معکوس شده است!

 

کاهش تورم هم شتاب می گیرد!

به تفکیک اقلام فرعی، کاهش شاخص بهای مصرف کننده در آذر ماه عمدتاً ناشی از کاهش قیمت بنزین و ادامه روند نزولی قیمت کالاها بوده است.

با این حال، برای مسکن، محرک اصلی تورم خدمات اصلی، نرخ رشد قیمت اجاره همچنان روند کاهشی قابل توجهی در ماه دسامبر نشان نداد.

این نشان می دهد که کاهش اجاره بها هنوز به CPI منتقل نشده است و متعاقباً روند نزولی عمومی تورم را هدایت خواهد کرد.

از سوی دیگر، ضعیف‌تر شدن قیمت‌های انرژی، روند نزولی در قیمت‌های کالاها، و تاثیر پایه بالا در سال 2022 باید منجر به کاهش شتابان در تورم بعدی شود.

علاوه بر این، از زمانی که فدرال رزرو تصمیم گرفت با کاهش رشد اقتصادی با تورم مبارزه کند، اجتناب از رکود دشوار بود.

اخیراً، چندین نشانه حاکی از کندی فعالیت اقتصادی ایالات متحده است - واردات و صادرات در ماه نوامبر نسبت به اکتبر کاهش یافت و خرده فروشی، تولیدات تولیدی و فروش خانه نیز کاهش یافت.

طبق آخرین پیش‌بینی گلدمن ساکس، CPI احتمالاً تحت تأثیر عوامل فوق تا پایان سه‌ماهه اول به کمتر از 5 درصد نسبت به مدت مشابه سال قبل کاهش می‌یابد، در حالی که می‌تواند تا نزدیک به 3 درصد کاهش یابد. پایان سه ماهه دوم

 

پس از پایان افزایش نرخ بهره، نرخ بهره بالا تا چه زمانی ادامه خواهد داشت؟

افزایش ۲۵ واحدی نرخ بهره در ماه فوریه در حال حاضر روی میز است و فدرال رزرو همچنین دو مجموعه داده اشتغال و تورم (01/2023، 02/2023) را در نشست ماه مارس در دسترس خواهد داشت.

اگر این گزارش‌ها نشان دهند که رشد مشاغل به کندی ادامه می‌دهد (کمتر از 300000 شغل جدید غیرکشاورزی) و تورم به روند نزولی خود ادامه می‌دهد، فدرال رزرو احتمالاً پس از افزایش 25 واحدی نرخ بهره در ماه مارس، افزایش نرخ‌ها را متوقف می‌کند و نرخ‌ها را به اوج خود در حدود 5 درصد می‌گذارد. .

با این حال، برای پرهیز از درس‌های دهه 1970، زمانی که نرخ‌های بهره افزایش نمی‌یابد، بلکه کاهش می‌یابد و دوباره افزایش می‌یابد و باعث نوسان سیاست‌ها می‌شود، مقامات فدرال رزرو موافقت کردند که پس از توقف افزایش نرخ، نرخ‌های بهره باید در سطح بالایی حفظ شوند. برای مدتی تا زمانی که قبل از کاهش نرخ تورم کاهش قابل توجهی داشته باشد.

دیلی، یکی از مقامات فدرال رزرو سپس گفت که "منطقی است که نرخ بهره را در اوج خود برای حدود 11 ماه نگه داریم."

بنابراین اگر فدرال رزرو مجدداً در ماه مارس نرخ بهره را افزایش ندهد، احتمالاً در اوایل سال 2024 شاهد کاهش نرخ بهره خواهیم بود.

پس از پایان افزایش نرخ ها، نرخ بهره بالا تا چه زمانی ادامه خواهد داشت؟

در حال حاضر، فدرال رزرو شروع به کاهش تدریجی سرعت افزایش نرخ بهره کرده است و از سال 1990 (1994-1995) تنها یک مورد کاهش در سرعت افزایش نرخ بهره وجود داشته است.

بر اساس داده های تاریخی، بازده اوراق قرضه ایالات متحده 3 تا 6 ماه پس از افزایش نرخ فدرال رزرو با کاهش نرخ بهره به شدت کاهش یافته است.

 

به عبارت دیگر: احتمالاً در نیمه اول سال جاری شاهد کاهش چشمگیر نرخ وام مسکن خواهیم بود.